几年来，随着政策环境和市场环境的不断改善，在干部职工的共同努力下，公司原有资源的潜力得到了比较充分的释放，使得我们在过去的三、四年里取得了比较好的经营绩效。但经过若干年的较快发展，加上金融危机冲击和资本市场急剧变化的影响，公司原有人财物资源的薄弱和局限性开始显现，公司的发展势头受到明显抑制，干部职工，特别是公司领导对未来发展前景缺乏把握，面对一些制约公司发展的突出问题显得束手无策。同时，由于过去几年取得了较好的成绩，公司上下程度不同地存在着安于现状的情绪，对公司发展的严峻性认识不清，缺少不进则退的危机感，工作中按部就班、循规蹈矩，沉稳有余、拼劲不足。这就是我们在深入开展学习实践活动之初所面临的客观形势和内在心态。

　　

　　在深入开展学习实践科学发展观活动中，我们特别强调了学习实践活动的实践意义，着重在提高认识、理清思路、落实措施、争取实效上下功夫，取得了一定的效果。

　　

　　一、提高认识，转变不适应、不符合科学发展要求的思想观念

　　

　　纯粹从企业行为看，风险投资机构与其他企业一样，也是以市场价值为基本取向，通俗地说就是以赚钱为目的。这就要求其所支持的高新技术项目必须面向市场，从而在客观上保证了科学技术向现实生产力的转化。此外，正是由于风险投资行业创造了高于一般行业的平均收益率，才会有大量资本向这个高风险行业聚集。这也是以前我们对这个行业、对自身企业行为比较简单的认识。

　　

　　学习实践活动使我们的感悟得到深化，视野得到拓展。我们更加清晰地认识到，国有风险投资企业既要坚持以经济效益为基础，又要强调以产业(企业)培育为主导，坚定地承担起推进科技产业化的重要使命，帮助科技创业企业成长，促进新兴产业的形成与发展，加快产业结构调整，推动经济增长方式的转换和经济运行质量的提高。从公司实际出发，我们必须在进一步深化内涵上下功夫，通过集聚社会资源，丰富增值服务手段，来提升内在经营品质，增强投资运营能力。同时，要妥善处理好五个关系，即：当期经营绩效和中长期持续发展的关系(如存量项目退出安排)；公司自身效益与已投企业成长的关系(如杉德银卡通公司的运营安排)；不同发展阶段、行业领域投资布局的关系(本期规划新增重点“现代服务业”)；项目运营过程中不同目标模式(IPO、并购以及华铭的处置)选择的关系；存量资源和增量资源的关系(自有资金和引入基金管理)。

　　

　　在此基础上，我们进一步完善了部分重点项目的发展思路和经营理念。例如，杉德银卡通公司是我们2005年投资的一家金融服务企业，经过几年的发展，该公司的注册资本已从投资之初的1000万元增长到3.8亿元，成为国内该行业有影响的企业；我们的投资成本也从当初的每股2.5元摊薄到0.69元。但由于正处于市场高速扩张的过程中，短期内该公司尚不具备上市退出的条件。面对多次出现的溢价退出的机会，单纯地算经济账，此前我们也有过是否“见好就收”的犹疑。通过学习实践活动我们认识到，这个项目的成长对上海现代金融服务业的发展，对破除该行业的高度垄断，为全社会提供更有质量的服务产品有着重要意义。在当前发展阶段，企业需要我们这样的投资者在战略(策略)规划、资源整合等方面提供支持，我公司继续持有该项目股权并进一步加大增值服务投入，不但是该公司持续健康发展的需要，也是上海国际金融中心建设的要求；况且假以时日，该项目一定会为我们提供更加广阔的赢利空间和更加可观的投资回报。现在，我们已经决定在较长时间内继续持有该项股权，同时加大增值服务的投入力度，推动该公司更好更快地发展。

　　

　　在我公司投资的企业中，有的已基本具备申请上市的条件,但受国有股转持等政策的影响，我们一度放缓了推进企业上市的步伐，希望能够找到其他途径解决本公司的投资退出问题，以减少对本公司权益的不利影响。现在，我们把推进企业上市放到总体格局中考虑，在协调正确处理局部利益和全局利益问题上统一了认识，加快了工作步伐，会同券商(保荐人)、会计师事务所和律师事务所等中介机构先后召开了专题协调会，就两家企业的申请上市作出了计划安排，其中一家将于近期向证监会提交上市申请。

　　

　　二、调整思路，提高对环境形势和发展方向的把握能力

　　

　　(一)认清行业发展趋势，增强复杂环境把握能力。

　　

　　开展学习实践活动之前，我们对经济形势和市场环境的认识是比较肤浅、琐碎的，甚至可能会流于片面。金融危机发生后，我们对行业发展前景比较担心，但缺乏精准的判断；认为全球风险投资行业将经历一个较长时期低潮，投资活动有可能进入一个“冬歇期”。结合学习实践活动过程中的专题调研和大讨论，使我们暂时摆脱冗杂的经营管理事务，从几个方面入手进行了一次比较缜密的分析研究，对金融危机影响下的行业趋势和经营环境有了比较清晰的认识。

　　

　　——过去几年，高科技产业和新兴产业进入一个高速成长期，加上国内资本市场体制(机制)改革效应的快速释放，一批曾经默默无闻的科技企业几年之间成长为行业龙头，一些新兴产业已经发展成为我们经济社会生活中重要的组成部分，当初伴随、扶持着这些企业一路走来的风险投资(Venture Capital，VC)机构和私募股权投资(Private Equity，PE)机构借助IPO等方式实现了财富的爆发式增长；由此也在业内外造成一种“一夜造富”假象，催生出更多的短期行为和浮躁心态。经济环境和市场环境的剧烈变化给全球VC/PE行业带来了巨大的冲击，也打破了“两、三年做成一笔IPO”的认识误区，使我们真正认识到，必须克服急功近利的倾向，以充分的耐心和足够的毅力，按照风险投资的客观规律集中精力抓好项目培育，不断提升已投企业的市场价值。

　　

　　——虽然受到金融危机影响，国内外风险投资业却表现出极大的反差。在欧美风险资本陷入流动性困境的同时，国内各界对风险投资的热情却不断增长，各级政府对风险投资的重视程度也持续提升，加上实体经济的持续低迷促使大量民间资本跨行业向VC/PE聚集，各类基金的募集活动已经进入一个高潮期，规模几亿、十几亿，甚至几十亿的人民币基金陆续涌现。全行业存量资本的急剧攀升，使围绕项目资源和专业投资人才的竞争将更加激烈，项目投资成本的新一轮上涨正在形成。

　　

　　——以年轻科技人员为主体的创业企业群日益扩大，对战略投资者在资本以外的投入需求越来越迫切，要求越来越高。在今后的风险投资与创业企业互动的过程中，单纯的资本价值将越来越难以显现，伴随资本一道投入的增值服务才是真正的影响力所在。

　　

　　——在相当一段时间内，以IPO方式实现退出将面临更多困难，因此在退出路径的选择上需要作出调整和完善。公司就此进行研究后，确定了重点项目分类退出的预案，其中华达科捷项目的并购退出正在抓紧落实。

　　

　　(二)找准突破方向，明确价值取向。

　　

　　在学习实践活动开展之初，我们提出了自身不足在五个方面的表现：一是项目培育和增值服务方面能力不够强；二是在项目遴选过程中对项目未来发展的预见能力不足；三是在解决影响公司发展的瓶颈问题上缺少制胜的办法；四是人力资源建设成效不明显；五是资本规模有限，投入能力不足。

　　

　　在学习实践活动开展的过程中，我们在调查研究的基础上对上述问题又作了进一步的分析梳理，归纳出制约公司发展的关键因素只有两条，一是增值服务能力不强，二是项目培育绩效不明显；下决心按照科学发展观的要求，从两个方面解决问题，抓好落实：

　　

　　(1)把提高已投项目培育运营绩效作为突破口，完善投资运营体系，改善增值服务能力，强化公司自身的相对优势，形成更加紧密的战略合作体系(包括银企合作体系、中介合作体系、项目采集体系等)，使公司的治理结构、运行机制、经营理念和投资方略等更加适应公司进一步发展的要求，在尽可能短的时间内争取获得更大的进展。

　　

　　(2)以新兴产业或行业骨干企业培育作为公司开展投资业务的目标导向及价值取向，在保持较好的经济财务绩效的同时，为经济社会发展作出更大的贡献，有效提升公司的竞争力和影响力。

　　

　　三、完善运营体系，解决突出问题

　　

　　“重在实践”是这次学习实践活动区别于以往各种学习教育活动最大的特点，也是保证学习实践活动取得成效的关键。根据市科技党委提出的“推进科技创新，增强发展能力”的要求，我们对几年来公司发展过程中的薄弱环节进行了分析梳理，力求通过投资运营体制及增值服务手段的等方面的调整创新，解决制约发展的突出问题。

　　

　　(一)加强投资运营体系建设

　　

　　开展境外投资平台建设，拓展基金投资管理业务，是完善公司投资运营体系的重要方面，也是我们在上一规划期提出的规划目标，但历经过去三年的努力，仍未取得任何进展。因此，公司不得不放弃了一些有价值的投资机会。近几个月来，我们加大了拓展力度，调整了实施路径，取得了一定成效。

　　

　　经股东会同意，公司已向有关主管部门提交了在香港设立全资创业投资机构的申请文件，并已进入技术性审批程序。该机构的设立，将弥补公司在投资、退出渠道上的缺陷，增强公司项目投资运营能力。

　　

　　拓展基金投资管理业务近期也取得了明显进展，有关各方已就基金规模，股权结构、管理安排等达成共识，后续工作正在进行之中。

　　

　　(二)增值服务取得新突破

　　

　　截至2008年底，占全国970多万户企业99%的中小企业为GDP作出贡献超过60%，对税收的贡献超过50%，创造了约80%的就业岗位及近70%的进出口贸易额，吸纳了50%以上的国有企业下岗人员、70%以上新增就业人员、70%以上农村转移劳动力；在自主创新方面，中小企业拥有66%的发明专利、74%的技术创新和82%的新产品开发。

　　

　　我公司的投资对象就是中小型企业中的一个特殊群体——中小型科技企业。中小企业受金融危机冲击最大，原本就普遍面临的融资难问题，在金融危机之下进一步加剧，尽管中央出台了一系列政策(包括信贷政策)，要求扶持中小企业发展，但据有关方面统计，在上半年7.37万亿元的新增贷款中，中小企业贷款仍仅占贷款总额的8.5%。

　　

　　考虑到后续融资支持是最重要的增值服务手段之一，我们把帮助已投企业满足融资需求作为提高增值服务绩效的突破口。通过深入的研究分析和沟通洽商，我公司与国家开发银行上海分行签订了银企合作协议，使双方的合作从以前单一的借贷关系拓展到战略合作层面。协议约定，双方将建立长期的战略合作关系，根据各自的金融产品特点，探索提供中小企业金融服务的有效途径，共同致力于建立和拓宽中小企业融资渠道，并在解决中小企业“融资难”问题的同时，协助其优化产业结构，完善公司治理，提升竞争实力，进而促进中小企业又好又快发展。对本公司所投资企业，市国开行将在并购贷款及后续融资等方面优先给与支持。市国开行还将利用自身信息渠道，向我公司推荐成长性好、发展前景广、有股权融资需求的中小企业投融资项目。同时，我公司将为市国开行推荐的企业在改制、并购、重组、产业整合和市场拓展方面提供咨询服务。

　　

　　杉德银卡通公司是我们重点培育的产业发展项目，也是我公司与市国开行战略合作框架下的第一个实施项目。目前该公司已经国家开发银行总行批准获得5亿元长期贷款授信，其中6年期、2亿元贷款的发放已经落实。双方约定，市国开行还将利用其资金规模大、期限长、资金来源稳定、信用等级高和业务种类全面等多种优势，为杉德银卡通公司规划企业发展战略、并购重组、市场发债、投融资方案设计、完善法人治理结构、组织银团等提供咨询顾问和融资规划服务，并根据杉德银卡通公司发展的需要，帮助该公司做好治理结构建设、法人建设、现金流建设和信用建设。

　　

　　以上只是我公司在开展深入学习实践科学发展观活动过程中按照中央、市委、市科技党委要求，落实“边学边改、边查边改”、“两不误、两促进”的一些做法和体会。我们深知，要真正实现公司的科学发展，还有许多问题需要解决，要进一步加强学习，认真落实各项整改措施，在新的起点上加倍努力地做好工作。

　　

　　上海科技投资股份公司